避险情绪驱动 黄金重启多头模式

1、　　金价强劲反弹　　3月15日开始，COMEX黄金主力合约累计涨幅一度超过4%，升破1250美元/盎司关口，并接近2月27日的阶段高点1264.9美元/盎司。

3、　　从资金层面来看，截至3月22日，SPDR黄金ETF持仓为834.4吨，较本月初持仓有所下降，整个3月持仓呈平缓下调格局；而CFTC持仓报告显示，上周对冲基金大幅减持黄金非商业净多头持仓，创5个月以来最大单周降幅。可见尽管年初黄金市场有所回暖，但是进入3月后，资金态度趋于谨慎，开始小幅撤出黄金市场。

5、　　短期有望延续升势　　黄金涨势还能否延续？未来金价大概率震荡上涨。主要原因在于特朗普此前高调宣称的经济刺激计划大概率无法落实，市场的失望情绪是支撑金价的重要因素；另外若财政刺激无法落实，可能拖累美联储加息步伐，这也是利多金价的。

7、　　美国经济在特朗普新政下充满不确定性，增长动力有待观察，美元走势总体上会呈现高位震荡偏弱态势。对于黄金而言，美联储下一加息窗口可能在6月或9月，也给了黄金一定的修复时间窗口。总体来看，今年金价料维持宽幅震荡格局。